蜜淘被曝估值缩水，小红书曾力捧的跨境电商，为何如今陷入增长困境？

摘要： 蜜淘是一家已经停止运营的公司，我们讨论的“估值”更多是指它在运营高峰期（大约在2015-2016年）所获得的融资估值，以及它在当时资本市场眼中的价值， 蜜淘是谁？它为什么在小红书上...

蜜淘是一家已经停止运营的公司，我们讨论的“估值”更多是指它在运营高峰期（大约在2025-2025年）所获得的融资估值，以及它在当时资本市场眼中的价值。

蜜淘是谁？它为什么在小红书上被提及？

蜜淘成立于2025年底,是“跨境电商”浪潮中涌现出的一个明星项目，它的核心模式是 “垂直母婴品类 + 跨境电商”。

• 核心业务：主打母婴用品，通过采购海外（如德国、荷兰、日本）的奶粉、纸尿裤、玩具等商品，在中国市场进行销售。
• 发展背景：2025-2025年是中国跨境电商的黄金时期，消费者对海外正品、高品质商品的需求旺盛，政策上也有一定的支持，蜜淘抓住了这个风口，迅速崛起。
• 小红书关联：
  1. 目标用户重合：蜜淘的目标用户（新手妈妈、中产阶级家庭）与小红书的核心用户高度重合，小红书上充满了关于母婴好物、海淘攻略的分享，蜜淘作为一个垂直电商，自然会成为小红书用户讨论和推荐的对象。
  2. 营销渠道：小红书是蜜淘重要的内容营销和用户获取渠道，通过KOL（意见领袖）种草、用户口碑分享，蜜淘快速建立了品牌认知和信任度。
  3. “先烈”标签：在小红书的讨论中，蜜淘常常被提及为“跨境电商的先烈”或“烧钱大战的失败案例”，它的故事被用来警示后来的创业者，也成为分析那个时代商业模式成败的经典案例。

蜜淘的融资历史与估值高峰

蜜淘在短短一年多时间里,完成了多轮融资，估值也水涨船高，是当时资本市场的宠儿。

总结一下估值变化：

• 从0到1亿美金：天使轮到A轮，主要是验证模式，获得早期资本认可。
• 从1亿到2.5亿美金：B轮到C轮，是资本狂热的顶峰，蜜淘在2025年“双十一”期间创下了2.6亿人民币的销售额，这让资本市场对其增长潜力极度看好，估值迅速飙升。

蜜淘在运营期间的最高估值峰值为约2.5亿美元。

为什么蜜淘会失败？估值为何“归零”？

蜜淘的失败并非个案,而是整个跨境电商“百团大战”的缩影，其估值最终归零，背后是多重致命原因：

1. 烧钱大战，盈利模式模糊：

   • 为了在“唯快不破”的市场中抢占份额，蜜淘等玩家疯狂投入资金进行 “补贴战”（降价、满减、免运费）。
   • 这种模式虽然能迅速拉新,但获客成本极高，且用户忠诚度低，一旦补贴停止，流量就会流失，公司自身造血能力差，完全依赖融资输血。

2. 供应链失控，正品信任危机：

   • 跨境电商的核心是供应链,蜜淘为了追求SKU（商品种类）丰富和快速发货，采用 “海外买手+小批量采购” 的模式。
   • 这导致供应链不稳定,货源复杂，难以保证100%正品，一旦出现假货风波（这在当时很常见），对品牌是毁灭性打击，用户在小红书上讨论“蜜淘真假”的帖子也不少见。

3. 巨头入场，竞争白热化：

   • 当蜜淘还在拼命烧钱时,真正的巨头开始入场。天猫国际、京东全球购、网易考拉 等平台凭借其强大的品牌背书、流量优势、成熟的供应链和物流体系，迅速碾压了垂直跨境电商。
   • 蜜淘在资金、品牌、物流上与巨头完全不在一个量级，生存空间被急剧压缩。

4. 品类扩张失败，失去焦点：

   在母婴品类站稳后,蜜淘开始扩张到美妆、个护、食品等更多品类，这导致其运营复杂度急剧增加，供应链、仓储、客服等各方面都跟不上，最终失去了在“母婴”这个垂直领域的核心优势。

5. 资本寒冬，融资断流：

   • 2025年起,资本市场开始降温，投资变得谨慎，蜜淘在C轮融资后，急需新的资金来维持运营和对抗巨头，但未能成功。融资断流是压垮骆驼的最后一根稻草。

对比与启示：蜜淘 vs. 小红书（作为对比）

小红书和蜜淘几乎是同时代、同赛道（服务追求品质生活的用户）的公司，但结局天差地别，这非常有启发意义。

启示：蜜淘的故事告诉我们，在风口上，光有好的方向和资本加持是不够的。可持续的商业模式、坚实的护城河、对供应链和用户体验的极致把控，才是企业穿越周期、最终胜出的关键，它深刻地揭示了“流量思维”与“用户价值思维”的区别。

• 蜜淘的估值高峰：在2025年C轮融资时，估值达到约2.5亿美元。
• 现状：该公司已停止运营，估值归零。
• 历史意义：蜜淘是中国跨境电商“百团大战”时期的典型代表，它的成功与失败，为后来的创业者提供了宝贵的经验和教训，在小红书上，它更多地被作为一个“警示故事”被提及和讨论。